新型建材:增长迅猛竞争激烈

　　２０００年以来，新型建材板块主营业务收入以３０％以上的高速增长，各公司

之间增长率的相差较大。相比主营业务收入，板块的净利润增长却呈递减态势，２０

０２年净利润为２．９４亿元，２００３年盈利１．４５亿元，预计２００３年可能

出现负增长。从公司层面来看，除中国化建波动巨大外，新型建材企业净利润全部直

线下降。这种状况的出现主要是受近年我国新型建材原材料涨价幅度较大，没有一家

企业能够垄断市场，因而市场竞争激烈。

　　从应收账款周转率指标来看，２００３年海螺型材的应收账款周转率最佳，高达

１９１．２１次。从纵向来看，海螺型材也是应收账款周转率提高的步伐迈得最快的。

从存货周转率和总资产周转率来讲，海螺型材也是最好的。

　　从销售毛利率指标来看，除了中国化建销售毛利率为３０．３８％外，其他２家

公司２００３年水平都不高。与２００２年相比，３家上市公司的毛利率都有不同程

度的下降。毛利率下降的主要原因是主要原材料涨价，市场竞争激烈。

　　从净资产收益率指标来看，陶瓷板块上市公司净资产收益率水平一般，２００３

年与２００２年相比，除了中国化建外，净资产收益率都有不同程度的下降。净资产

收益率下降与销售毛利率的下降完全一致。

　　从每股收益指标来看，新型建材行业上市公司每股收益水平一般。２００３年与

２００２年相比，除了中国化建每股收益有所提高外，海螺型材和北新建材都有所下

降。２００３年每股收益超过０．１０元的有海螺型材（０．１５元）和中国化建（

０．２１元）。每股收益与净资产收益率和销售毛利率表现大致相同。

　　随着国内住宅产业化进程的加快，消费者信心指数继续保持上升势头，新型建材

的市场容量将进一步扩大。预计２００４年新型建材主要将以２０％以上的速度增长

。鉴于新型建材行业尚没有出现一家企业成为对产品价格的确定起决定作用的业内龙

头，产品价格波动不大，市场竞争仍将激烈。能源、交通等领域的瓶颈制约加大，缺

电尤其严重；其他主要原材料的价格基本维持在２００３年的水平，企业的利润增长

空间基本与２００３年持平。

　　从市盈率指标来看，海螺型材和中国化建的比值均较低，综合前面成长性、盈利

性和经营效率的分析，在新型建材板块中，重点关注海螺型材和中国化建。

                                    摘自重经网